很多投资者总认为大盘下跌中不但赚不到钱，而且还会被深套。究其原因，系统性风险带来的普跌是一方面，最为关键的是投资渠道的缺失。简单来讲，就是只懂得买卖股票一种方式，而没有能力或机会去涉及其他低风险的品种。

　　针对这一问题，大智慧365将和股票相关的一系列衍生品放在一起，做成一个称为“涉股衍生品”的功能，其中又分为综合屏、ETF精选、分级基金精选、创新货币基金、可转债、回购、股指期货和基金大全(见图1)。

图1：涉股衍生品界面

　　当系统性风险来临时，何种衍生品能将风险降到最低，同时又能跑赢活期存款、定期存款、理财产品等不同收益率的产品呢？涉股衍生品模块中的“回购”即可帮助投资者实现这些目标。

图2：回购栏目界面

　　如图2所示，回购中分为上证回购(也称国债逆回购)和深圳回购(也称企业债逆回购)，性质是债券，数量为100元1张，如同股票中的100股为1手。其中上，证回购起点是十万(即1000张起买，数量为1000的整数倍)，深圳回购起点是一千元(即10张起买，数量为10的整数倍)。

　　原理

　　国债逆回购交易即机构(银行、保险等)向市场融资，并相应给予利息的操作；同样，企业债逆回购即企业向市场融资，并相应给予利息的操作。因此，回购基本上被视为无风险的操作。投资者如果要和融资方完成成交操作，即要选择融券。简单来讲，就是机构给券，并注明利息，投资者给钱，并在约定的时间内连本带利收回，所以机构是融资买入方，投资者是融券卖出方。

　　手续费：

　　每1000元收取0.01元手续费，即100000元收取1元手续费。

　　算法

　　我们先来看一下活期的算法。假设账户有100000万元的可用资金，如果不进行操作，那么一天的利息按活期算即为0.35%，可获得的年化收益=100000×0.35%/365=0.95元。如果按图3买一价给出的利息计算，年化收益率=100000×7.14%/360=19.83元，扣除1元手续费，则结果为18.83元。

　　结果显而易见，同样一天期的产品，回购收益远超活期20倍！

　　操作流程

　　假设选择购买一天期的深圳回购交易，投资者选择“委托卖出→输入价格→输入数量→点击卖出”即可。成交后一天期的利息就是成交的价格，后续分时图再如何波动，与已经操作过的投资者没有任何关联。一般来说，资金连本带利第二天开盘前可以到账，不影响第二天资金正常操作股票，或者继续进行回购交易。

　　操作技巧

　　一般回购利率在年底、月底、节前、每周周四等固定时段利息较高。另外，市场特别缺钱的时候，也会出现较高走势。如2013年6月6日起，逆回购交易的利率始终处于较高水平，这是由于临近年中，银行缺少资金，同时央行并没有出台一系列政策扶持商业银行，导致各类利率飙涨，而逆回购交易是其中最为火爆的品种。6月13日，企业债一天期回购最高达到50%，完胜各类理财产品、信托等高收益品种，是活期的143倍，定期的16.6倍，银行理财产品的10倍。此后每天的最高利息基本都能达到10%以上。

　　相比回购的风火，上证指数在这一时段却一落千丈，数十个交易日下跌超过300点，并跌穿1949点“建国底”，如能坚持按照逆回购交易操作便可规避暴跌风险。

　　其他问题

　　对于到底应该购买几天期回购较为合适的问题，我们可以从几个角度考虑。首先，在涉股衍生品界面，投资者可以按最新进行排序，选出当天利率最高的品种购买(注：代码最后2位即为几天期回购，如204014即为14天回购产品)。

　　其次，年底、月底、节前、每周周四等固定时段利息相对较高，假设今天是星期二，那么建议投资者购买一天期或者两天期产品。因为两天期产品收回本息后正好为星期四，正是利息较高时点，这样又可以更多地选择适合自己的品种，同时，选择短期品种的好处还在于流动性强。如果大盘一旦强势上攻，便有资金立刻参与，不会出现资金仍在14天或28天的回购品种中的情况。