工行28亿股开闸掀银行股解禁潮

　　作为两市权重最大的板块，银行股的解禁备受业内关注，大小非解禁规模的大小成为不少券商预计行情是否能够回暖的主要依据之一。受工商银行和中信银行限售股解禁的影响，昨日银行股中除了北京银行上涨1.79%和建设银行(601939)股价与上一个交易日持平外，其余全部飘绿，整个板块下跌幅度为1.35%。

　　91家公司限售股下月解禁

　　据Wind资讯统计，5月份将有91家上市公司的限售股上市流通，其中解禁规模处于前三位的分别为交通银行、中煤能源(601898)和浦发银行，分别为132.43亿股、3.43亿股和3.17亿股，按昨日收盘价计算，三家新增流通市值将达1535.41亿元。

　　西南证券报告指出，5月份股改限售股的解禁额度为630亿元，比4月份的569亿元增加61亿元，增幅为10.72%；首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为1500亿元，高于4月份的1172亿元，环比增长27.99%。

　　从解禁时间上看，5月份有10家以上的上市公司限售股解禁，交易日为5月12日、5月19日、5月26日，均为每周的周一，由此可见，周一的解禁压力较集中。

　　值得一提的是，在5月份解禁的91家上市公司中，限售股占解禁前流通A股比例在30%上的有9家，远少于4月份的15家，但占比超过60%的公司却有四家，分别为双钱股份(600623)、华胜天成(600410)、江中药业(600750)、远兴能源(000683)，其中，双钱股份的比例最高达到176.17%，其次是华胜天成的96.95%，江中药业的77.39%。

　　事实上，如果上市公司业绩不佳或价值高估，那么毫无疑问，那些持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能性较大。

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　　4天6.87亿元蜂拥大宗交易

　　自4月20日证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，上海证券交易所(下称“上证所”)配合发布《关于实施〈上市公司解除限售存量股份转让指导意见〉有关问题的通知》和《上海证券交易所大宗交易系统解除限售存量股份转让业务操作指引》，这三个系统性文件的出台让向来不太受关注的大宗交易开始活跃起来。

　　4月22日至25日4天，通过上证所大宗交易系统协商转让的解除限售存量股份达6.87亿元。据透露，上证所大宗交易合格投资者的资格申请将于近日起接受受理。

　　据统计，4月22日至25日，通过上证所大宗交易系统进行转让的解除限售股份的金额分别为0.36亿元、5.02亿元、0.22亿元和1.27亿元。其中，单笔最大成交量为830.71万股，单笔成交量占单一上市公司股份总数的最大比例为2.31%，成交价格多为上市公司当天二级市场股价的最低价。

　　后市观察

　　大小非解禁或终结高估值

　　4月22日出台存量限售股份转让办法后，已经有大量“大小非”竞相通过大宗交易系统转让持有的解禁股份，甚至出现了通过中间人大宗交易后再到二级市场减持的迹象，市场在上周末也出现了天量成交量，联合证券认为这是非常危险的信号，市场在短期内将面临很大的抛售压力。

　　解禁高峰对市场会形成冲击，在之前已有所验证。2007年4月解禁个股86亿股，2007年10月解禁个股125亿股，两个解禁高峰期的后续期，市场均出现了明显调整。

　　在大小非的眼里，市盈率只不过是个摆设，由于其持股成本非常低，比存银行和做实业的平均利润率要高出几十倍乃至上百倍，任何时候卖出都会赚得盆满钵满。

　　因此，当大小非带着平均不到1元成本的巨量筹码套现，A股市场原有的高估值体系还能存在吗？很多业内人士表示，考虑到大小非的减持等因素，中国A股的高估值时代在近两年或就会结束，2008年需要价值投资者对市场的估值体系进行重新定位。