上调准备金率不改反弹格局

　　在券商股的带动下，沉寂已久的银行股亦集体崛起，激发市场人气进一步升温。两市共有超过八成个股上涨，涨停的非ST类股超过60只，而跌幅超过5%的个股仅有7只。从盘面分析我们相信，虽然有紧缩政策出台，但考虑到前期大盘已提前展开调整和在3000点的积极政策信号共同的作用，特别是昨日浦发银行虽有4.12亿股限售股解禁，但其股价窄幅调整后尾盘大幅冲高，反映投资者心态较为平稳，料将令投资者对本周四交通银行132.43亿股限售股解禁的忧虑情绪有所减轻。综合市场所有因素来看，本周大盘有望迎来进一步反弹行情，一旦前半周市场出现靠近3500点的阴线调整，或许也是不错的建仓机会。

　　资金未失做多意愿

　　5月12日16点20分，在中国人民银行网站上刊登再次上调准备金率的消息，具体为：为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　正如我们前期分析的一样，在相对较高的CPI数据出台同时，一定会引起进一步紧缩政策的出台，但幅度不应很大。面对这样的消息，我们仍然认为，大盘在上周出现巨幅波动就是提前预期这样的消息，加上上周五尾盘向上和昨日的全天震荡回暖，都可以说明场外资金没有失去做多意愿。所以，评价再次上调准备金率0.5个百分点对于股市的影响，我们认为应该不是很大，造成盘面短线向下后，仍不会改变震荡反复向上的格局。

　　浦发解禁平稳走过

　　政府距离实现抑制通胀的目标还有很长一段路要走，通胀压力未见减弱，故政府会继续保持紧缩立场。不过，考虑到A股市场上周经历了较为激烈的调整，市场忧虑情绪或被提前释放；并且，中国平安暂停再融资等政策性利好仍不断释放，管理层对股市的呵护心态较为明显，市场人气也是体现在这样的一种局面中。所以昨日浦发银行虽有4.12亿股限售股解禁，但其股价窄幅调整后尾盘震荡上冲，反映投资者心态较为平稳，料将令投资者对本周四交通银行132.43亿股限售股解禁的忧虑情绪有所减轻。

　　所以，在这样的客观局面存在的前提下，反弹是可以期待的，但不会是很迅猛地向上，一定要提前做好反复的准备，相对谨慎应该是十分有必要的。本周夯实支撑后，反弹格局在5月份还是可以看到大好局面的。

　　波段操作主题概念

　　根据近期盘面来分析，我们给投资者提出几点建议，首先在具备防御通胀和产业正在升级的行业中选择投资品种，如百货、医药、新能源、3G、铁路、军工等优质股；其次，蓝筹股仍是机构的核心资产配置，超跌蓝筹股可能成为大盘反弹的主力军，关注沪深300中有业绩支撑且前期跌幅较大的二线蓝筹股，回避“大小非”解禁数量较大个股；最后，波段操作主题式投资机会，留意直接受益于资产注入、世博、迪斯尼概念的上海本地股，关注奥运、“三通”、创业板等板块。

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