6月份CPI比5月略有下降 下半年或有大反弹(图)

罗晟 2008年07月03日10:01 东方早报
今年1-5月CPI较上年同期增长8.1%,其中2月份CPI增速高达8.7%,为近12年来高点。刘建平制图
今年1-5月CPI较上年同期增长8.1%,其中2月份CPI增速高达8.7%,为近12年来高点。刘建平制图

  “6月份CPI比5月略有下降。”央行研究部门相关人士昨天透露,根据其目前掌握的数据分析,居民消费价格指数(CPI)下半年反弹可能性非常大。

  国家统计局定于7月17日公布经济半年报,预计届时上半年CPI数据将出炉。政府给出的今年CPI增幅目标为控制在4.8%之内。然而今年1-5月CPI较上年同期增长8.1%,其中2月份CPI增速高达8.7%,为近12年来高点。

  持反弹观点的还有光大证券首席宏观分析师潘向东。潘向东预测,6月CPI指数将在7.1至7.5之间,下半年通货膨胀的压力不会比上半年轻松。

  对于人们普遍关心的粮食价格,交通银行高级宏观经济分析师仇高擎认为,短期内粮价出现下行的可能性较小。

  “近期上海等南方地区梅雨期比过去长,降雨量比过去大,短期内可能会影响蔬菜的价格。”潘向东指出,国内粮食价格继续上扬的压力非常之大。

  接受早报记者采访的上述央行研究部门人士亦分析指出,劳动力成本和原材料价格的上涨,令粮价向下的可能性变得很小。同时,非食品类价格上涨压力非常大,能源价格的上涨在一到两个月内对CPI影响不大,但其辐射作用将持续,尤其是运输成本的提高,将直接传导到其他领域。

  潘向东分析,从CPI的构成来看,能源价格对CPI的直接影响比重不足10%,但石油价格上涨首先会影响交运行业成本,而交运价格的渗透力最强,将直接带动生产资料成本和生活资料成本发生变化,这一切都将推动CPI和PPI上涨。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,理论上央行存在下半年继续调整存款准备金率的理由。

  “仅前5个月就新增外汇储备2670亿美元,央行为此需要向市场发放18000多亿元人民币。因此,央行需要动用存款准备金率这一手段,回收流动性,避免通货膨胀加剧。”

  对上述判断,交通银行总经理助理周昆平的个人看法是,提高存款准备金率将削弱商业银行的房贷放款能力,在这种情况下,商业银行出于利润的考虑,势必会减少对农贷款。两相权衡,央行可考虑通过发行外汇债券,回收流动性。

  “下半年的政策操作关键要看央行掌握数据的贴切程度。”北京大学金融衍生品研究院特邀研究员谭雅玲的态度更直接。其认为,央行应该加息。

  “从全球来看,成本推进型通货膨胀对央行是一大挑战,央行必须选择是保持经济增长,还是保证物价水平。”仇高擎说。

  西南证券分析师王剑辉直言,政府在经济增长和稳定物价两大任务之间艰难抉择,可能偏向在维持增长底线(比如8~9%)的基础上,尽量控制通胀,“(即便)加息,其主要也是着眼于向市场发出紧缩信息,(因此)加息幅度料有限。”

  针锋相对

  中金:6月CPI降至7.3~7.6%

  早报讯 中金首席经济学家哈继铭发布最新研究报告预计,6月份消费者价格指数(CPI)的升幅将降至7.3%~7.6%,未来数月CPI放缓幅度仍将显著低于预期。

  报告称,受洪涝灾害影响,商务部与农业部农产品价格6月份跌幅放缓,而生产者价格指数(PPI)高企和成品油提价则料将使食品CPI同比上涨2.4%,故预计6月总体CPI的升幅在7.3%~7.6%,低于5月份的7.7%。

  报告还预计,受能源价格调整影响,未来数月CPI放缓幅度仍将显著低于预期。此外,报告提出,从前瞻来看,PPI与CPI倒挂现象仍将持续,而国内单位劳动力成本也将上升,中下游行业利润将进一步受到挤压。

  中国社科院:升值不是解决通胀良方

  早报讯 中国社科院经济学部经济形势跟踪分析课题组在周三出版的《人民日报》上发表文章称,考虑到6月份成品油价格和电力价格调整带来的新涨价因素的影响,如果没有其他新涨价或降价因素,2008年全年的CPI增幅将在7.0%左右。

  此外,社科院经济学部经济形势跟踪分析课题组预计,今年下半年新涨价因素将主要来源于PPI向CPI的传导以及进一步理顺资源要素价格的可能增幅。

  报道同时称,夏秋时节食品价格的季节性回落是潜在的新降价因素。

  同日刊登的另一篇社科院研究员杨圣明的署名文章提出,应慎重对待人民币升值问题。文章称,人民币升值过快对中国利少弊多,也不是解决物价过快上涨的明智之举。

  中行:CPI回落势成加息存疑

  早报讯 中国银行全球金融市场部发布最新报告称,CPI呈现回落的趋势下加息似乎更缺乏基础。常理推断,该行对近期央行再度出手加息持怀疑态度,称短期内宏观金融数据方面料不致增添更多空头预期。

  报告称,从季度趋势线看,资本流入趋势没有发生根本性扭转,这也决定了宏观流动性宽松的格局暂难改变。报告认为,7月份开始到10月份,成品油调价对非食品要素价格的同比拉动效应将充分显现,但受制于翘尾因素的明显回落,下跌趋势难改,按照保守估计方式,7、8月份CPI同比增长幅度仍有很大的概率连续向下突破7%与6%的整数关口。

  此外,9-10月份可能出现大约0.5个百分点的反弹,进入11月份后,将再度回落。保守估计,2008年全年CPI同比增幅在7.0~7.1%。


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