上海正大广场待价而沽 黑石有意

　　泰国农牧零售业巨头正大集团在中国区的业务将有大变化。旗下正大企业(00121.HK)日前公告宣布全资收购上海易初莲花，与此同时，同属于正大集团体系的上海正大广场也正在进行一项“大买卖”。

　　昨日有知情人士向《第一财经日报》透露，正大集团目前在华经营不俗的上海正大广场也正洽谈出售，意向洽购者中包括黑石。

　　内部知情人士透露，目前正大广场确实有出售的意向，近期已有众多商业地产投资者、专业投资机构等来积极洽购，其中也包括黑石，当然，现在一切都还没有定论。至于为何要出售正大广场，知情者表示是高层策略，可能是出于财务考虑，而一旦出售后，经营管理团队是否会变化，则要取决于接盘者的性质，假如是有商业项目经营经验的发展商，则可能他们自己有团队，很可能原本正大广场管理团队要重组；假如是基金或纯粹投资机构接盘，那么很可能保留原有管理团队。

　　记者在采访中了解到，正大广场当年刚刚开业时业绩并不好，人气不旺，商铺招商也有问题，但之后经过调整，并重新定位为“家庭娱乐购物中心”后，一举翻身成功，成为目前正大集团在华零售百货业板块的“赚钱机器”。而翻身策略调整的大功臣之一是正大广场原总裁司徒文聪，近期，他离开正大，加入盈石资产管理有限公司担任CEO，而盈石正是黑石麾下企业。

　　广发证券发展研究中心分析师欧亚菲分析，目前正是全球金融海啸的敏感时刻，所以正大有一系列资本运作举措也很正常。资料显示，正大企业对于上海易初莲花整合需支付约28亿港元，通过发行可转债、优先股等方式筹措。重组完成后，正大企业总资产将从24.5亿港元猛增至78.8亿港元，净资产则从负值变为12.9亿港元，即集团将优质门店资产注入正大企业，而不良资产则以不低的价格由大股东收购，这对提升正大企业财务表现很有利。而正大广场项目也是目前该集团在华运作最好的百货购物中心，现在出售，也可以得到一个不错的价格。

　　正大企业的公告显示，已完成对上海易初莲花的收购，上海易初莲花成为正大企业麾下的全资子公司。易初莲花方面表示，这场并购其实是去年就已经制定的，这次的整合完成标志着上海19家财务状况良好的易初莲花门店正式收归正大企业麾下。事实上，易初莲花在中国区共有70多家门店，但经营状况良莠不齐，所以有部分业绩良好的门店被注入上市公司正大企业内，而表现不良的则被大股东CPH收编，正大企业则是托管这些业绩不佳的门店。

　　资料显示，正大企业将旗下11家财务表现不良的门店作价4.3亿港元出售给其最大股东CPH。上海易初莲花方面将22家表现不良的门店以71.7亿港元出售给CPH。而正大企业麾下的21家表现良好店铺再与上海易初莲花麾下19家业绩较良好的门店合并，统一由正大企业经营运作。

　　虽然目前的金融危机对黑石也有影响，但这家美国私募股权集团今年频频与上海的商业地产项目发生关联。继出手购买位于上海长寿路的一处商业项目后，又传出黑石意属上海莘庄的仲盛世界商城。尽管黑石大中华区主席梁锦松于9月接受媒体采访时，否认了购买仲盛世界商城的信息，但也明确了黑石长期看好并关注中国房地产业。